월간경제) 탈중앙화 거래소란 무엇이며 어떻게 작용하나

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탈중앙화 거래소란 무엇이며 어떻게 작용하나

DEX라고도 하는 분산형 거래소는 암호화폐 거래자가 자금 관리를 중개자 또는 관리인에게 넘기지 않고 직접 거래를 하는 P2P 시장입니다. 이러한 거래는 스마트 계약 이라는 코드로 작성된 자체 실행 계약을 사용하여 촉진됩니다 .

 

DEX는 특정 거래소 내에서 수행되는 거래를 감독하고 승인하는 권한에 대한 요구 사항을 제거하기 위해 만들어졌습니다. 탈중앙화 거래소는 암호화폐의 P2P(Peer-to-Peer) 거래를 허용합니다. P2P(Peer-to-Peer)는 암호화폐의 구매자와 판매자를 연결하는 시장을 의미합니다. 일반적으로 비수탁형이므로 사용자가 지갑의 개인 키를 계속 제어할 수 있습니다.

 

개인 키는 사용자가 자신의 암호 화폐에 액세스할 수 있도록 하는 고급 암호화 유형입니다. 사용자는 개인 키로 DEX에 로그인한 후 암호화 잔액에 즉시 액세스할 수 있습니다. 그들은 이름과 주소와 같은 개인 정보를 제출할 필요가 없으므로 프라이버시를 소중히 여기는 개인에게 좋습니다.

 

자동화된 마켓 메이커와 같은 유동성 관련 문제를 해결한 혁신은 사용자를 탈중앙화 금융(DeFi) 공간으로 끌어들이고 성장에 크게 기여했습니다. DEX 애그리게이터 및 지갑 확장은 토큰 가격, 스왑 수수료 및 슬리피지를 최적화하는 동시에 사용자에게 더 나은 요금을 제공함으로써 분산형 플랫폼의 성장을 촉진했습니다.

 

탈중앙화 거래소란?

분산형 거래소는 거래자가 중개자 없이 주문을 실행할 수 있도록 하는 스마트 계약에 의존합니다. 반면에 중앙 집중식 거래소는 은행과 같은 중앙 집중식 조직에서 관리하며 수익을 추구하는 금융 서비스에 관여합니다.

 

중앙 집중식 거래소는 사용자의 자금을 관리하고 신규 사용자에게 사용하기 쉬운 플랫폼을 제공하는 규제 기관이기 때문에 암호화폐 시장에서 거래량의 대부분을 차지합니다. 일부 중앙 집중식 거래소는 예금 자산에 대한 보험을 제공하기도 합니다.

 

중앙 집중식 거래소에서 제공하는 서비스는 은행에서 제공하는 서비스와 비교할 수 있습니다. 이 은행은 고객의 자금을 안전하게 보호하고 개인이 독립적으로 제공할 수 없는 보안 및 감시 서비스를 제공하여 자금 이동을 용이하게 합니다.

 

대조적으로 분산형 거래소는 사용자가 거래 플랫폼 뒤에 있는 스마트 계약과 상호 작용하여 지갑에서 직접 거래할 수 있도록 합니다. 트레이더는 자금을 보호하고 개인 키를 분실하거나 잘못된 주소로 자금을 보내는 등의 실수를 저지르면 자금을 잃을 책임이 있습니다.

 

고객이 예치한 자금 또는 자산은 네트워크에서 자유롭게 거래할 수 있는 탈중앙화 거래소 포털을 통해 "당신에게 빚지고 있습니다"(IOU)를 발행합니다. IOU는 본질적으로 기본 자산과 동일한 가치를 갖는 블록체인 기반 토큰입니다.

 

인기 있는 분산형 거래소는 스마트 계약을 지원하는 선도적인 블록체인 위에 구축되었습니다. 레이어 1 프로토콜 위에 구축되어 블록체인에 직접 구축됩니다. 가장 인기 있는 DEX는 이더리움 블록체인을 기반으로 합니다.

 

DEX는 어떻게 작동합니까?

분산형 거래소는 스마트 계약을 지원하고 사용자가 자금을 관리하는 블록체인 네트워크 위에 구축되므로 모든 거래에는 거래 수수료와 함께 거래 수수료가 발생합니다. 본질적으로 거래자는 DEX를 사용하기 위해 블록체인에서 스마트 계약과 상호 작용합니다.

 

탈중앙화 거래소에는 자동화된 마켓 메이커, 오더북 DEX 및 DEX 애그리게이터의 세 가지 주요 유형이 있습니다. 그들 모두는 사용자가 스마트 계약을 통해 서로 직접 거래할 수 있도록 합니다. 최초의 탈중앙화 거래소는 중앙화 거래소와 유사한 동일한 유형의 오더북을 사용했습니다.

 

자동 시장 조성자(AMM)

유동성 문제를 해결하기 위해 스마트 계약에 의존하는 AMM(Automated Market Maker) 시스템이 만들어 졌습니다 . 이러한 거래소의 생성은 부분적으로 이더리움 공동 창립자 Vitalik Buterin의 탈중앙화 거래소에 대한 논문에서 영감을 받아 토큰을 보유한 계약을 사용하여 블록체인에서 거래를 실행하는 방법을 설명했습니다.

 

이러한 AMM은 블록체인 오라클 이라는 거래 자산의 가격을 설정하기 위해 거래소 및 기타 플랫폼의 정보를 제공하는 블록체인 기반 서비스에 의존합니다 . 구매 주문과 판매 주문을 일치시키는 대신 이러한 분산형 거래소의 스마트 계약은 유동성 풀로 알려진 자산 풀을 사용합니다.

 

풀은 프로토콜이 해당 쌍에서 거래를 실행하는 데 부과하는 거래 수수료를 받을 자격이 있는 다른 사용자가 자금을 조달합니다. 이러한 유동성 공급자는 유동성 채굴로 알려진 프로세스인 암호화폐 보유에 대한 이자를 얻기 위해 거래 쌍에 각 자산의 동등한 가치를 예치해야 합니다. 한 자산을 다른 자산보다 더 많이 입금하려고 하면 풀 뒤의 스마트 계약이 거래를 무효화합니다.

 

유동성 풀을 사용하면 트레이더가 주문을 실행하거나 무허가 및 무신뢰 방식으로 이자를 얻을 수 있습니다. AMM 모델은 유동성이 충분하지 않을 때 단점이 있습니다.

 

슬리피지는 플랫폼의 유동성 부족으로 인해 구매자가 주문에 대해 시장 가격보다 높은 가격을 지불하고 대량 주문 시 슬리피지가 더 많이 발생할 때 발생합니다. 유동성 부족은 부유한 거래자들이 이러한 플랫폼을 사용하는 것을 방해할 수 있습니다. 대량 주문은 유동성이 부족하면 미끄러질 가능성이 높기 때문입니다.

 

유동성 공급자는 또한 특정 거래 쌍에 대해 두 개의 자산을 예치한 직접적인 결과인 비영구적 손실을 포함한 다양한 위험에 직면합니다. 이러한 자산 중 하나가 다른 자산보다 변동성이 큰 경우 거래소 거래로 인해 유동성 풀의 한 자산 금액이 낮아질 수 있습니다.

 

변동성이 큰 자산의 가격이 상승하고 유동성 공급자가 보유하고 있는 양이 감소하면 유동성 공급자는 비영구적 손실을 입게 됩니다. 자산의 가격이 여전히 다시 상승할 수 있고 거래소에서 거래가 쌍의 비율의 균형을 맞출 수 있기 때문에 손실은 비영구적입니다. 쌍의 비율은 유동성 풀에서 보유한 각 자산의 비율을 나타냅니다. 또한 거래에서 징수된 수수료는 시간이 지남에 따라 손실을 보상할 수 있습니다.

 

주문서 DEX

주문서는 특정 자산 쌍에 대한 자산을 사고 팔기 위해 모든 미결 주문의 기록을 수집합니다. 매수 주문은 거래자가 특정 가격으로 자산을 사거나 입찰할 용의가 있음을 의미하는 반면, 매도 주문은 거래자가 고려 중인 자산에 대해 특정 가격을 매도하거나 요구할 준비가 되었음을 나타냅니다. 이 가격 사이의 스프레드는 오더북의 깊이와 거래소의 시장 가격을 결정합니다.

 

오더북 DEX에는 온체인 오더북과 오프체인 오더북의 두 가지 유형이 있습니다. 오더북을 사용하는 DEX는 종종 사용자의 자금이 지갑에 남아 있는 동안 오픈 오더 정보를 온체인에 보관합니다. 이러한 교환을 통해 거래자는 플랫폼에서 대금업자로부터 빌린 자금을 사용하여 포지션을 활용할 수 있습니다. 레버리지 거래는 거래의 수익 가능성을 높이지만 빌린 자금으로 포지션의 크기를 늘리기 때문에 거래자가 내기를 잃더라도 상환해야 하는 청산 위험도 증가합니다.

 

그러나 주문서를 블록체인에 보관하지 않는 DEX 플랫폼은 거래자에게 중앙 집중식 교환의 이점을 제공하기 위해 블록체인에서만 거래를 정산합니다. 오프체인 오더북을 사용하면 거래소가 비용을 줄이고 속도를 높여 사용자가 원하는 가격으로 거래가 실행되도록 보장할 수 있습니다.

 

레버리지 거래 옵션을 제공하기 위해 이러한 거래소를 통해 사용자는 자금을 다른 거래자에게 빌려줄 수도 있습니다. 대출 자금은 시간이 지남에 따라 이자를 얻고 교환의 청산 메커니즘에 의해 보호되므로 거래자가 내기를 잃더라도 대금업자는 돈을 받을 수 있습니다.

 

오더북 DEX는 종종 유동성 문제로 어려움을 겪는다는 점을 지적하는 것이 중요합니다. 본질적으로 중앙 집중식 거래소와 경쟁하고 온체인 거래에 대해 지불하는 비용으로 인해 추가 수수료가 발생하기 때문에 트레이더는 일반적으로 중앙 집중식 플랫폼을 고수합니다. 오프체인 오더북이 있는 DEX는 이러한 비용을 줄이는 반면, DEX에 자금을 예치해야 하기 때문에 스마트 계약 관련 위험이 발생합니다.

 

DEX 애그리게이터

DEX 애그리게이터는 여러 프로토콜과 메커니즘을 사용하여 유동성과 관련된 문제를 해결합니다. 이러한 플랫폼은 본질적으로 여러 DEX의 유동성을 집계하여 대량 주문에 대한 미끄러짐을 최소화하고 스왑 수수료 및 토큰 가격을 최적화하며 거래자에게 최단 시간 내에 가능한 최상의 가격을 제공합니다.

 

가격 효과로부터 사용자를 보호하고 트랜잭션 실패 가능성을 줄이는 것은 DEX 애그리게이터의 또 다른 두 가지 중요한 목표입니다. 일부 DEX 애그리게이터는 중앙 집중식 플랫폼의 유동성을 사용하여 사용자에게 더 나은 경험을 제공하는 동시에 특정 중앙 집중식 거래소와의 통합을 활용하여 비수탁성을 유지합니다.

 

탈중앙화 거래소 사용 방법

분산형 거래소를 사용하면 이러한 플랫폼과 상호 작용하기 위해 이메일 주소가 필요하지 않기 때문에 가입 절차가 필요하지 않습니다. 대신 거래자는 거래소 네트워크의 스마트 계약과 호환되는 지갑이 필요합니다. 스마트폰과 인터넷 연결만 있으면 누구나 DEX가 제공하는 금융 서비스의 혜택을 누릴 수 있습니다.

 

DEX를 사용하려면 첫 번째 단계는 각 거래에 거래 수수료가 부과되므로 사용자가 사용하려는 네트워크를 결정하는 것입니다. 다음은 선택한 네트워크와 호환되는 지갑을 선택하고 기본 토큰으로 자금을 조달하는 것입니다. 네이티브 토큰은 특정 네트워크에서 거래 수수료를 지불하는 데 사용되는 토큰입니다.

 

사용자가 브라우저에서 직접 자금에 액세스할 수 있는 지갑 확장 기능을 통해 DEX와 같은 탈중앙화 애플리케이션(DApp)과 쉽게 상호 작용할 수 있습니다. 이들은 다른 확장 프로그램과 마찬가지로 설치되며 사용자가 시드 구문 또는 개인 키를 통해 기존 지갑을 가져오거나 새 지갑을 생성해야 합니다. 암호 보호를 통해 보안이 강화됩니다.

 

이러한 지갑에는 스마트 계약 네트워크와 상호 작용할 준비가 된 내장 브라우저가 함께 제공되므로 거래자가 이동 중에도 DeFi 프로토콜을 사용할 수 있도록 모바일 애플리케이션이 있을 수 있습니다. 사용자는 한 장치에서 다른 장치로 가져오기를 통해 장치 간에 지갑을 동기화할 수 있습니다.

 

지갑을 선택한 후 선택한 네트워크에서 거래 수수료를 지불하는 데 사용되는 토큰으로 자금을 조달해야 합니다. 이러한 토큰은 중앙 집중식 거래소에서 구매해야 하며 Ethereum용 ETH 처럼 사용하는 시세 기호를 통해 쉽게 식별할 수 있습니다 . 토큰을 구입한 후 사용자는 자신이 관리하는 지갑으로 토큰을 인출하기만 하면 됩니다.

 

자금이 잘못된 네트워크로 이동하지 않도록 하는 것이 중요합니다. 따라서 사용자는 올바른 자금으로 자금을 인출해야 합니다. 자금이 있는 지갑을 사용하면 사용자는 팝업 프롬프트를 통해 지갑을 연결하거나 DEX 웹사이트의 상단 모서리 중 하나에 있는 "지갑 연결" 버튼을 클릭할 수 있습니다.

 

DEX 사용의 이점

탈중앙화 거래소에서의 거래는 특히 거래가 실행될 때 네트워크 거래 수수료가 높을 경우 비용이 많이 들 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 DEX 플랫폼을 사용하면 많은 이점이 있습니다.

 

토큰 가용성

중앙 집중식 거래소는 토큰을 나열하기 전에 개별적으로 토큰을 조사하고 현지 규정을 준수하는지 확인해야 합니다. 탈중앙화 거래소는 구축된 블록체인에서 발행된 모든 토큰을 포함할 수 있습니다. 즉, 새로운 프로젝트는 중앙화 거래소에서 사용 가능하기 전에 이러한 거래소에 상장될 가능성이 높습니다.

 

이는 트레이더가 가능한 한 빨리 프로젝트에 참여할 수 있음을 의미할 수 있지만 모든 종류의 사기가 DEX에 나열되어 있음을 의미합니다. 일반적인 사기는 전형적인 출구 사기인 "러그 풀"로 알려져 있습니다 . 러그 풀은 프로젝트 배후의 팀이 가격이 올라갈 때 이러한 거래소의 풀에 유동성을 제공하는 데 사용되는 토큰을 버리고 다른 거래가 판매할 수 없게 만들 때 발생합니다.

 

익명

사용자가 하나의 암호화폐를 다른 암호화폐로 교환할 때 그들의 익명성은 DEX에 보존됩니다. 중앙 집중식 교환과 달리 사용자는 KYC(Know Your Customer)라는 표준 식별 프로세스를 거칠 필요가 없습니다. KYC 프로세스에는 실명과 정부 발행 신분 증명서의 사진을 포함하여 트레이더의 개인 정보 수집이 포함됩니다. 결과적으로 DEX는 식별되기를 원하지 않는 많은 사람들을 끌어들입니다.

 

보안 위험 감소

자금을 관리하는 숙련된 암호화폐 사용자는 이러한 거래소가 자금을 통제하지 않기 때문에 DEX를 사용하여 해킹당할 위험이 줄어듭니다. 대신 거래자는 자금을 보호하고 원할 때만 거래소와 상호 작용합니다. 플랫폼이 해킹되면 유동성 공급자만 위험에 처할 수 있습니다.

 

거래 상대방 위험 감소

상대방 위험은 거래에 관련된 상대방이 거래의 일부를 이행하지 않고 계약 의무를 불이행할 때 발생합니다. 분산형 거래소는 중개자 없이 작동하고 스마트 계약을 기반으로 하기 때문에 이러한 위험이 제거됩니다.

 

DEX를 사용할 때 다른 위험이 발생하지 않도록 사용자는 신속하게 웹 검색을 수행하여 교환의 스마트 계약이 감사되었는지 여부를 확인하고 다른 거래자의 경험을 기반으로 결정을 내릴 수 있습니다.

 

DEX 사용의 단점

위의 장점에도 불구하고 이러한 거래소와 상호 작용하는 데 필요한 기술 지식 부족, 스마트 계약 취약성 및 검증되지 않은 토큰 목록을 포함하여 탈중앙화 거래소에는 다양한 단점이 있습니다.

 

특정 지식이 필요합니다

DEX는 스마트 계약과 상호 작용할 수 있는 암호화폐 지갑을 사용하여 액세스할 수 있습니다. 사용자는 이러한 지갑을 사용하는 방법을 알아야 할 뿐만 아니라 자금을 안전하게 유지하는 것과 관련된 보안 관련 개념도 이해해야 합니다.

 

이러한 지갑은 각 네트워크에 대한 올바른 토큰으로 자금을 조달해야 합니다. 네트워크의 기본 토큰이 없으면 트레이더가 자금 이동에 필요한 수수료를 지불할 수 없기 때문에 다른 자금이 정체될 수 있습니다. 지갑을 선택하고 올바른 토큰으로 자금을 조달하려면 특정 지식이 필요합니다.

 

더욱이 슬리피지를 피하는 것은 숙련된 투자자에게도 어려울 수 있으며 유동성이 적은 토큰을 구매할 때는 거의 불가능할 수도 있습니다. 종종 DEX 플랫폼의 미끄러짐 허용 오차는 주문에 대해 수동으로 조정해야 합니다. 또한 미끄러짐을 조정하는 것은 기술적일 수 있으며 일부 사용자는 이것이 의미하는 바를 완전히 이해하지 못할 수 있습니다.

 

특정 지식이 없는 트레이더는 자금 손실로 이어질 수 있는 다양한 오류를 범할 수 있습니다. 잘못된 네트워크로 코인을 인출하고, 거래 수수료를 초과 지불하고, 비영구적인 손실로 인한 손실은 잘못될 수 있는 몇 가지 예에 불과합니다.

 

스마트 계약 취약점

Ethereum과 같은 블록체인의 스마트 계약은 공개적으로 사용할 수 있으며 누구나 코드를 검토할 수 있습니다. 또한 대규모 분산형 거래소의 스마트 계약은 코드 보안을 지원하는 평판이 좋은 회사의 감사를 받습니다.

 

실수하는 것은 인간입니다. 따라서 악용 가능한 버그는 여전히 감사 및 기타 코드 검토를 통과할 수 있습니다. 감사자는 유동성 공급자에게 토큰 비용을 부과할 수 있는 잠재적인 새로운 악용을 예측하지 못할 수도 있습니다.

 

검증되지 않은 토큰 목록

누구나 탈중앙화 거래소에 새로운 토큰을 상장하고 다른 코인과 페어링하여 유동성을 제공할 수 있습니다. 이로 인해 투자자는 다른 토큰을 구매한다고 믿게 만드는 러그 풀과 같은 사기에 취약해질 수 있습니다.

 

일부 DEX는 사용자에게 구매하려는 토큰의 스마트 계약을 확인하도록 요청하여 이러한 위험에 대응합니다. 이 솔루션은 숙련된 사용자에게 적합하지만 다른 사용자에게는 특정 지식 문제로 되돌아갑니다.

 

구매하기 전에 거래자는 백서를 읽고 소셜 미디어에서 커뮤니티에 가입하고 프로젝트에 대한 잠재적인 감사를 찾아 토큰에 대해 가능한 한 많은 정보를 얻으려고 노력할 수 있습니다. 이러한 유형의 실사는 악의적인 행위자가 순진한 사용자를 이용하는 일반적인 사기를 방지하는 데 도움이 됩니다.

 

탈중앙화 거래소는 계속 진화하고 있습니다.

최초의 탈중앙화 거래소는 2014년에 등장했지만 블록체인을 기반으로 구축된 탈중앙화 금융 서비스가 견인력을 얻고 AMM 기술이 이전에 DEX가 직면한 유동성 문제를 해결하는 데 도움이 되면서 이러한 플랫폼이 대중화되었습니다.

 

전통적으로 중앙 집중식 플랫폼에 제출된 정보 유형을 확인하는 중앙 기관이 없기 때문에 이러한 플랫폼에서 고객 파악 및 자금 세탁 방지 검사를 시행하기가 어렵습니다. 그럼에도 불구하고 규제 기관은 분산 플랫폼에서 이러한 확인을 구현하려고 시도할 수 있습니다.

 

관리인에게 적용되는 규정은 이러한 플랫폼에도 적용되지 않습니다. 사용자의 예치금을 수락하는 규정은 여전히 ​​사용자가 플랫폼에서 자금을 이동하기 위해 블록체인에서 메시지에 서명하도록 요구하기 때문입니다.

 

오늘날 분산형 거래소에서는 사용자가 자금을 빌려 포지션을 활용하거나 자금을 빌려 수동적으로 이자를 얻거나 유동성을 제공하여 거래 수수료를 징수할 수 있습니다.

 

이러한 플랫폼은 자체 실행 스마트 계약을 기반으로 구축되므로 향후 더 많은 사용 사례가 생성될 수 있습니다.